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苏宁系三公司破产重整案启动，债权人需于3月25日前申报债权

时间：2025-03-03作者：admin分类：合肥资讯浏览：222评论：0

文/孙梅欣

2 月 7 日全国破产重整信息网公布了南京市中院受理苏宁系三家公司的破产重整一案。自此，苏宁系传了多年的经营危机终于坐实了。

苏宁系三家核心公司，即苏宁控股集团、苏宁置业集团和苏宁电器集团，其债权人需按照要求，在 3 月 25 日前向这三家公司的管理人申报债权。南京市中院预计会在 4 月初召开债权人大会。

苏宁系眼下几乎是以“自爆”这种方式来实现“自救”，借助重组让有关部门接收苏宁的部分资产。并且，不能排除企业已经与相关方面展开了沟通，如今正逐步迈入资产接收的流程之中。江苏联盛律师事务所主任、原无锡市破产管理人协会会长范凯洲作出了这样的表示。

大举投资、巨额欠款

南京市中院的公告显示，苏州金螳螂建筑装饰有限公司向苏宁置业和苏宁电器提出了资产重整的申请。同时，江苏天健华辰资产评估有限公司向苏宁控股集团提出了重整申请。

金螳螂的总部在苏州。它主要经营公共建筑装饰业务。它与苏宁一同是江苏地区的龙头企业。像张近东那样，金螳螂的创始人朱兴良也曾获得过“江苏首富”的称号。

两家企业因地域相近很早就开始有合作。2005 年，金螳螂参与了苏宁在南京的索菲特钟山高尔夫酒店的建设。2019 年 9 月，苏宁钟山高尔夫进行重新装修，金螳螂的子公司承接了其中室内装修以及智能科技的部分工作。之后，金螳螂还参与了苏宁上海宝丽嘉酒店的装修施工。

熟悉金螳螂的一位人士透露，苏宁从未支付过钟山高尔夫酒店的工程款。并且苏宁对金螳螂的欠款，据估计有十几亿元。

有投资者在证券平台上透露，到 2023 年底时，金螳螂对苏宁系公司的应收账款余额大概在 5 亿到 10 亿元之间，并且其中有部分账期已经超过了 3 年。

一些小型下游供应商向《观察者网》透露，苏宁的欠款不到 20 万元，而账期却有近 4 年之久。

苏宁系资金链问题在 2020 年开始爆发。此前，苏宁有过大规模的“买买买”行为。它先是对 PPTV 进行了入股。并且在 2016 年，以 2.7 亿欧元的代价，收购了意大利足球俱乐部国际米兰近 70%的股权，这一事件在当时引发了国际关注，成为了商业界的重要事件。

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苏宁与万达的合作较为紧密。2016 年，苏宁用 123 亿元收购了万达 3.9%的股权。2018 年，腾讯联合苏宁以及京东，以 340 亿元入股万达商业。之后，为了抢占线下流量入口，他们以 27 亿元接盘了 37 家万达百货。

张近东和许家印的“交杯酒”更为知名，这场酒局使得苏宁向恒大地产投资了 200 亿元，双方有着雄心勃勃的计划，打算在商业、地产、基建等方面展开合作。

然而现在看来，苏宁的坠落与对万达、恒大的两笔重大投资有着直接关联。这两笔投资使得苏宁从原本的高处开始下滑。

万达最近几年因旗下轻资产公司上市对赌而陷入流动性紧张。上市主体珠海万达虽引入新战投，但未改善万达商管现金流情况，苏宁的这笔投资难以收回。恒大“爆雷”后，引发了地产行业一系列连锁震荡，还拖垮了苏宁的资金链。

2020 年年报公布期到来。苏宁易购的净亏达到了 42.75 亿元。同比下跌了 143.43%。苏宁的经营问题和资金问题随之被暴露出来。

值得一提的是，金螳螂与恒大存在深度合作。在金螳螂的欠款名单里，恒大的欠款规模比苏宁的欠款规模要大得多。

去年 10 月 23 日，苏宁易购已被 ST。为了追回部分投资，苏宁易购发布了公告。该公告是对大连万达集团提出的仲裁请求。要求大连万达集团股份有限公司按照 2018 年万达引战投时签署的《战略合作协议》，支付股份回购款 50.41 亿元。

苏宁系在梳理债务和资产之后，或许从进行“好朋友”式的投资转变为开始“撕破脸”追债，这可能是其着手解决问题的一个标志。

“自爆”式“自救”，可能迎来新生

三家被要求进行资产重整的企业，在苏宁体系内有着各自的分工，并且彼此之间盘根错节。

张近东和张康阳全资控股苏宁控股。苏宁控股早前拥有苏宁易购（A股上市）和乐购仕（日本上市）这两个上市平台。其主要覆盖体育、传媒、投资、电商等部分业务。买下国米球队以及中超夺冠次年就解散的江苏苏宁俱乐部，这些都原属于苏宁控股。

苏宁置业主要负责地产业务。它在南京等城市拥有多个住宅项目、酒店项目和商业项目。曾进入国内地产 50 强。名声在外的苏宁广场和苏宁易购广场，是由苏宁置业下属的商业管理公司运营的。

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苏宁电器是苏宁置业的大股东之一，它持有苏宁置业 36.44%的股比，并且是苏宁系重要的非上市融资平台。

这三家公司里，苏宁控股持有上市平台苏宁易购的股权，占比 2.75%。同时，苏宁电器也持有苏宁易购的股权，占比 1.4%。

1 月 27 日，苏宁易购在发布股东重整进展公告时表明，被申请重整是否会致使其持股比例出现变更，要根据后续的重整方案以及法院作出的最终裁定结果来确定。因为两家公司都不是公司的控股股东或者实际控制人，所以上述股东被申请重整不会对公司治理结构产生影响。

信息发布之后，投资者关系部门的工作人员再次强调，申请重整的两家股东，它们的持股比例是比较低的。同时，苏宁易购与苏宁控股、苏宁电器之间的业务是相互独立的。

这三家公司的关系较为复杂，信息也不够透明。这导致外界难以确切得知它们真实的资产状况以及负债规模。

现在需要关注的问题有两个，一是苏宁的资产现状，二是债务总额。市场会波动，资产价值会随之发生变化，但资产仍会保留基础价值。这是范凯洲所表示的。

但这些地块仍具有资产价值。

苏宁在全国范围内经营了数十年的门店，并且还有电商平台。它拥有庞大的客户和用户资源，同时也具备品牌效应。这些对于一些互联网企业来说，具有巨大的商业价值。

2021 年 5 月时，江苏省国资、南京市国资、苏宁以及部分社会资本共同出资，成立了总规模为 200 亿的新零售基金。苏宁电器的出资方式是将苏宁易购 5.59%的股份转让给了新零售基金。

目前，苏宁易购的第三大股东是江苏新新零售创新基金二期（有限合伙），持股 17.04%；第四大股东是江苏新新零售创新基金，持股 5.61%。

今年 1 月，苏宁易购在其公告中宣布，与中信金融资产、中信金融资产江苏分公司以及中信信托展开合作。通过信托计划，向子公司提供不超过 4.8 亿元的信托贷款。在 2023 年，中信信托宣布，与中国华融协同实施一个规模上限为 50 亿元，预计期限为 10 年的苏宁易购纾困项目。

2023 年年末，张近东在苏宁的全员信里讲道，“我们经历过最为黑暗的时刻，此刻已经没有什么可畏惧的了”。或许一直到 1 年多之后的今天，正在准备重整的苏宁，才具备迎来新生的可能性。

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