合肥建投党委书记李宏卓：合肥不是赌城，国资战略投资蔚来汽车项目备受争议

“那确实不能叫赌博，合肥也不是赌城。”在合肥市建设投资控股（集团）有限公司（简称“合肥建投”）的办公室里，集团党委书记李洪卓强调了这句话。书架上，摆着一辆白色的蔚来ES8车模，这是蔚来汽车董事长兼CEO李斌赠送的纪念品。

2020年，李鸿卓及其团队参与了合肥市国资战略投资蔚来汽车。一开始，这个项目饱受争议，因为就在一年前，蔚来汽车还因现金流短缺而陷入生死危机。直到2020年4月29日，蔚来汽车与合肥市建设投资控股（集团）有限公司、国投招商投资管理有限公司、安徽省高新技术产业投资有限公司等战略投资者签署协议，投资蔚来中国。最终达成协议时，蔚来股价仅为3.61美元。然而两个月后，蔚来股价反弹，并呈现惊人上行曲线，2020年，蔚来股价上涨1210%，目前已突破60美元。

合肥建投是合肥市三大国资运营平台之一，是经合肥市政府批准设立、市国资委授权的国有独资公司。单从投资回报率来看，合肥国资的这次运作已经跑赢了不少机构。今年1月17日，汉德产促资本董事长蔡红平在中国电动汽车百人论坛上表示，目前电动智能车企在二级市场的表现，让很多业内人士都表示看不懂，“投行多年来的投资理念在今天被颠覆了。”他举了一个例子，称有一家机构投资者2015年投资了蔚来，一度成为蔚来第三大股东，但该机构在2019年底清仓了蔚来股份，错失了二级市场。

这并非合肥第一次做出“神来之笔”。去年6月，私募大佬但斌在微博转发了一句玩笑话：中国最厉害的创投机构，其实是合肥市政府。2007年，合肥拿出1/3财政收入押注面板，投了京东方，最后赚了百多亿；2011年，合肥拿出百多亿押注半导体，投了长鑫/兆易创新，赢了，上市预计浮盈超千亿；2019年，又拿出百亿“押注”新能源，投了蔚来汽车，由此，大众的新能源板块落户合肥。

这让合肥在网络上的曝光度更高了——“最佳创投城市”甚至“合肥是赌城”，引起了广泛关注。

十几年前，合肥虽然是省会，但总体来说是一个不起眼的二线城市。2005年，合肥的GDP还不到1000亿元，最让外人熟知的名片大概也只是中国科学技术大学的所在地。但如今，因为连续踩下几条新兴产业赛道，合肥被视为政府主导产业发展的典型。1月20日，在合肥市政协十四届四次会议闭幕式上，安徽省委常委、合肥市委书记于爱华宣布，合肥顺利实现“半年转负为正、全年突破万亿元”的目标。这意味着，2020年合肥的GDP首次突破万亿元。

有人认为合肥“运气好”，但这并不能解释合肥为何能一次次称霸天下。有人说合肥“胆大包天”，也有人反驳说合肥人本性很保守。如果不叫“赌城”，该用什么词形容合肥？背后有什么发展经验值得地方政府借鉴？

记者在合肥寻找答案。

合肥夜景。图片由合肥市委宣传部提供

剩下的唯一风险就是不投资。

“2020年初，我被邀请去考察蔚来项目，当时对新能源汽车领域了解并不深。”这是李洪卓谈及蔚来项目时的开场白，在随后的采访中，记者注意到，他在解释投资原因时，会不时抛出一些关于新能源汽车的专业术语。看得出来，他从这段经历中学到了很多东西。

李鸿卓称，为确定是否对蔚来项目进行战略投资，合肥建投与外部合作伙伴“四线推进”。第一线是10人团队分成两拨，拆解蔚来的研发供应链，研究分析发现：第一，蔚来在研发上有优势；第二，供应链存在缺陷，但风险可控；第三，市场定位与特斯拉错位；第四，品牌价值差距很大。

一边在研究企业研发、运营状况，一边也在研究国家相关政策。2020年4月23日，财政部等四部委发布《关于调整完善新能源汽车补贴政策的通知》，明确补贴前售价30万元以上（含30万元）的新能源乘用车不再享受政策优惠，但采用“换电模式”的车辆不受此规定影响。“这说明国家是支持‘换电模式’技术路线的。”李宏卓分析，这份《通知》坚定了他们的投资信心。

同时，团队借助外部大脑的力量进行思路梳理，组织行业内知名专家对蔚来的技术、团队、供应链进行分析，并聘请专业俱乐部、律所进行全面尽职调查，此外还有一名负责人负责商业谈判。

这种“四管齐下”的做法，让蔚来汽车的项目从立项到落地，仅用了两个多月的时间就完成了。

说到这里，李洪卓掏出一本黑色笔记本，上面有他手写的4月26日合肥市召开的蔚来汽车专题决策会议纪要。风险点很多，甚至推演了极端情况：如果蔚来打完这一针肾上腺素还起不来，该如何应对？有人将蔚来汽车项目概括为投资安全、持续投入、生产运营、管控技术、回购上市、国家政策、中概股动荡等七大风险点，并针对每个风险点分析了如何应对。

“如果这七种风险都不算风险，那么就剩下一种——不投资的风险。”李洪卓在会上记下了这句话，如果不投资，除了车企面临的生存风险，合肥还将面临错失引进高端新能源汽车产业的大好机会，同时，还有营商环境被负面评价的风险。在分析了利弊之后，会议做出了判断：投资！

“确实不能叫赌博吧？”李洪卓把话题转回到“合肥赌城”的说法上，他认为这一系列操作是“相对科学的判断”，把实际风险降到了最低。

过去几个月，蔚来在合肥进展顺利，公司进入快速发展的新阶段。2020年，蔚来共交付新车43728辆，同比增长112.6%，其中自去年4月以来，同比增长已连续9个月翻番。蔚来正与合肥建投旗下合肥充电公司合作，推进换电设施建设，集中力量新增充换电设施。首批20座换电站的站址已初步选定，部分已投入运营。

回顾这段经历，整个决策过程可用“快、准、狠”来形容。整个过程持续了两个月，进度以日计算：​​4月23日，国家部委发布新能源汽车补贴新政策；4月26日，合肥市召开决策会议；4月29日，双方签署战略投资协议……

“快、准、狠”并非孤例，2016年正式宣布立项的合肥长鑫DRAM内存芯片项目亦是如此。参与此项目的合肥市工业投资控股（集团）有限公司（下称“合肥工投”），同时也是合肥市三大国资运营平台之一的集团董事长雍凤山回忆说，2016年5月6日决定启动这个项目，7月1日就打下了第一根桩。“合肥市一旦决定做某件事，决策和行动都非常高效，所有时间节点都是倒序的。”雍凤山说。

采访中，雍凤山提到一个细节。“为了招募第一批员工，项目边打桩边招人，很快招募了500多名有成熟经验的人才。如果要把项目做完，难度会很大。”雍凤山解释道，在DRAM内存芯片领域，人才非常稀缺，分秒必争。

江淮蔚来合肥先进制造基地。合肥市委宣传部供图

忧患意识让合肥人奋力拼搏

与蔚来汽车的跌宕起伏不同，合肥长鑫DRAM存储芯片项目未来将走什么样的路，更考验投资者的决心。

DRAM是最常见的存储芯片，广泛应用于高性能计算、工业设备、消费电子等电子产品。虽然我国是该类芯片最大的应用市场，但国内尚未有实现量产的生产项目。长鑫存储董事长兼CEO朱一明预计，合肥长鑫集成电路制造基地全面建成后，可创产值2000多亿元，聚集上下游龙头企业200余家，吸引各类人才20多万名。

前景光明，但投资大、回收期长的风险也显而易见，项目总投资约1500亿元，其中合肥工投出资3/4，兆易创新出资1/4，这也是安徽省目前最大的工业项目。

“当我们把这个项目上报给国家发改委的时候，大家都不看好，认为合肥做不出来。”永凤山坦言，有人警告他们，国内其他城市也考虑过承担这个项目，但经过讨论，他们觉得风险太大，不敢承担这个项目。“既然别人不敢承担这个项目，我们就有机会超越别人。”永凤山说：“我们有这方面的经验，我们想承担别人不敢承担的项目。”

雍凤山提到的经历，指的是京东方6代线项目。在很多人眼里，这是合肥“豪赌”的开始——

当时，国内有不少城市向京东方伸出了橄榄枝，开出的条件比合肥还要好，为了让项目落户，合肥拿出了最大的诚意，承诺以财政担保的方式为该项目筹措90亿元，这相当于合肥2008年筹集的1亿元财政收入的近1/3。

李洪卓介绍说，该项目总投资175亿元，资本金90亿元，原计划项目资本金60亿元由合肥市政府指定平台投资，30亿元由京东方通过资本市场自筹，其余由合肥市提供担保；剩余85亿元通过银行贷款解决。在后来的实际操作中，合肥建投向20多家保险公司、基金、投行、资产管理公司推介合肥京东方项目，经过多方努力，在仅投入30亿元的情况下，成功募集60亿元社会资金，完成项目定向增发，同时协调落实85亿元项目贷款，充分解决了175亿元建设资金，成功解决了项目巨额投资难题，从而开创了政府主导、资本驱动产业发展的新模式。

从京东方项目开始，合肥国资的这一系列投融资模式被概括为“合肥模式”：以尊重市场规律为前提，以投资引领产业培育为优先，找准市场需求，遵循产业逻辑，巧妙运用资本市场，实现小投入大回报，并能掌控“募资—投资—管理—退出”全流程。

之后，京东方8.5代液晶面板生产线、全球最高世代10.5代线也在合肥建成投产，同时一大批显示领域企业也纷纷效仿。不过，京东方项目当时争议很大，项目落地后，依然争议不断，由于连年亏损，合肥承受着巨大的舆论压力和多方阻力。

“工作做不好我下台，留下来我为人民谋福利。”在合肥的一次讲座上，一位参与京东方项目的干部说，他当时就是这么想的。合肥的干部为何有如此拼搏的决心？记者找到了线索——在2006年2月市委中心组理论学习会主题报告中，有这样一段话：与先进地区相比，合肥当前不仅经济总量小、综合实力弱，而且还有差距，观念、机制、能力、环境等方面都有看不见的差距。在激烈的区域竞争中，合肥面临的压力从来没有像今天这样严峻，我们已经不再与沿海发达城市处于同一发展水平……

今天读到这段话，心里还是有忐忑的。合肥早已陷入经济萧条，作为省会，首位度并不高。在不少“老合肥”的记忆里，从城东到城西，骑自行车只需要半个小时。在城市发展升级的过程中，合肥并不占优势。或许正是这种紧迫感，让合肥人拼命抓住机遇，奋力拼搏。

江淮蔚来汽车工厂生产车间。合肥市委宣传部供图

依托产业带动城市发展

“某种程度上，合肥对这些项目的投入，可以理解为保守。”中国声谷运营部副总裁马宏说了句出人意料，但解释却又合情合理——“我们合肥人不太擅长，不喜欢把钱花在任何模式上，我们喜欢有生产设备、有看得见、摸得着的厂房的企业。”马宏说，受这种“保守基因”影响，合肥以前主要专注于先进制造业，现在则重点布局战略性新兴产业。“只要企业有硬技术，在合肥拿到国资投入并不难。”

合肥近年来“大赌注”的背后逻辑可追溯。上世纪八九十年代，合肥发展白色家电产业，成为继青岛、顺德之后的第二大家电城。因为白色家电需要显示屏，但当时显示屏大多依赖进口，于是合肥选择了能够实现自主技术替代的京东方。进入移动通讯时代后，手机、电脑的屏幕市场广阔，合肥开始布局相关产业，解决“面子”问题。合肥还需要解决“里子”问题，于是布局了驱动芯片、集成电路等。合肥不断发现问题、寻求解决方案，从而做强、做补、做巩固、延伸产业链。

看似是水到渠成的过程，但在操作过程中，需要找准方向，坚持下去，记者在采访中了解到，蔚来汽车项目推进期间，合肥市相关领导进行了调整，但两大领导的思维并无太大波动，这也是项目得以顺利落地的重要原因。

“依靠产业带动城市发展，已经成为合肥民众的共识。”马宏认为，长期以来，合肥的产业发展形成了良性循环，这也让合肥的官员能够继续拥有务实的作风，更容易持之以恒地推动好项目落地。

在合肥采访时，记者还询问了一些人，遇到投资失败该如何应对。“失败就是失败，只要其他项目能成功弥补损失就没事。”合肥市产业投资资本管理有限公司董事、副总经理李忠亚说，在具体操作过程中，合肥制定了“尽职免责”条款，以消除干部群众的后顾之忧。

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